冯焊槌
2019-06-30 07:22:03

布隆伯格

土耳其里拉暴跌使得中央银行行长埃尔德姆·巴斯奇(Erdem Basci)的计算变得更加复杂,因为他面临越来越大的政治压力,要求加快降息步伐。

虽然自6月以来原油价格下滑超过50%已经帮助降低了近两年来最低的消费者价格增长速度,但里拉本月连续创纪录的下降正在取消一些石油的工作。 面对总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)为降低借贷成本而进行的更为密集的呼吁,巴斯奇需要通货膨胀以保持缓和,以证明更快的削减和维持市场信誉。

随着政府呼声越来越高,分析师们质疑通胀下降的显着程度。 渣打银行(Standard Chartered Plc)的数据显示,里拉的每10%下滑转化为消费者价格增长1.5个百分点。 在过去一个月里,该货币已经下跌超过7%。

德意志银行(Deutsche Bank AG)驻伦敦的外汇策略师亨利克•古尔伯格(Henrik Gullberg)周四通过电子邮件表示,“里拉的下跌肯定会减缓通胀下滑的步伐。” “这意味着输入的通货膨胀将高于其他情况,这降低了Basci的降息空间。”

埃尔多安一再坚持反对传统的经济智慧,即更高的利率正在引发通货膨胀,并在2月8日表示巴斯奇将对“不对”的货币政策负责。

损害的可信度

在埃尔多安及其政治盟友的批评中,巴斯奇将货币政策与消费者价格挂钩,等待六个月的通胀趋势减弱迹象,然后在上个月将基准的一周回购利率下调50个基点至7.75%。

巴斯奇表示,如果1月份通胀率下降一个百分点或更多,他将在上周召开紧急利率会议,这促使一些分析师表示他太愿意接纳政府。 上个月消费者价格通胀放缓了0.93个百分点至7.24个百分点,这是自2013年5月以来的最低水平,此次会议从未举行过。

央行接下来于2月24日开始讨论利率。

伦敦渣打银行(Standard Chartered)驻伦敦经济学家Philippe Dauba-Pantanacce周三在电子邮件报告中写道:“央行行长面临的问题是,他在通胀压力下降的基础上,使其政治诱导的放宽利率周期合理化。” 。 “贬值的里拉可能会减缓这种趋势,通胀趋势可能无法像预期的那样正确。”

风险溢价

根据央行1月27日公布的季度通胀报告,政策制定者在油价下跌的背景下将年终通胀预期从6.1%下调至5.5%。

由于石油价格反弹且土耳其货币下跌,布伦特原油价格从6月份下跌了57%,上个月以里拉计价上涨了约32%。

土耳其的货币昨日在副总理阿里巴巴坎在接受国营新闻频道TRT采访时表示反弹后,对央行货币政策委员会决定的评论降低了可预测性并提高了土耳其的风险溢价。

周四伊斯坦布尔时间周六下午6:29,里拉兑美元汇率上涨1.3%至2.4683,将其过去一个月的跌幅削减至7.4%。 它在2月11日减弱至创纪录的2.5149。

即使周四土耳其债券上涨,对货币政策的政治干预以及里拉下滑的担忧也损害了过去两周的收益率上升1.23个百分点。

通货膨胀预期

尽管如此,通过10年盈亏平衡率衡量的通胀预期在1月份达到2年半低点5个百分点后仍为5.7个百分点。

伦敦商业银行(Commerzbank AG)新兴市场研究主管西蒙•奎哈诺 - 埃文斯(Simon Quijano-Evans)通过电子邮件表示,只要中央银行能够控制通胀预期,“传递效应应该相对遏制”。 “但问题是,每次里拉恢复,央行利率的噪音再次增加。”

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